编辑|安贞近期，银行股走势疲软。7月7日，港股银行板块下跌1.06%，最近4个交易日累计跌幅超过5%。与此同时，a股银行板块出现止跌迹象，两市银行股表现分化。市场分析认为，这可能是由于a股市场和港股市场的差异。不过，不少机构仍看好银行板块的后续表现。港股更容易受到宏观因素的影响。7月7日，港股银行板块跌幅虽较前一日收窄，但已连续第四个交易日下跌。个股表现方面，中原银行涨8.33%领涨板块，九江银行最后20分钟跌15.39%。编辑致电九江银行投资者关系部询问下跌原因，对方不予置评。注意到九江银行在下跌前交易非常平淡，全天成交只有7万元。其实这种现象在港股市场并不少见。前10%的股票通常占整个市场交易金额的80%以上。同日，a股银行板块出现企稳迹象。截至收盘，中信银行指数下跌0.1%，42只成份股中，28只收红，北京银行上涨1.86%领跌银行股，10只成份股下跌，跌幅最大的招商银行下跌0.83%。全天资金净流入1.2亿元。佳悦投资管理公司投资总监吴月峰公开表示，相比a股，港股的宏观因素占比超过70%。一般来说，港股市场70%的股价不是由行业和基本面因素决定的，而是由全球流动性、地理等各种宏观因素决定的。7月6日，美国公布的最新就业数据大幅超预期，市场对加息的情绪升温，导致欧美股市下跌，这也可能是港股此轮调整幅度较大的原因之一。市场普遍认为，近期a股和h股银行板块的走势可能受到高盛研究报告的影响。研究报告的核心观点是，房地产和地方政府债务可能给银行经营带来风险。不过，高盛7月6日公开回应，否认唱空银行股。券商:银行业整体风险敞口可控。近日，多家券商发布研报力挺银行股。根据货币金融分析部林发布的《国有大行基本面分析手册》，与市场普遍印象不同的是，我们认为国有大行的盈利能力并不差:虽然ROE处于行业中等水平，但风险加权资产回报率较中小银行优势明显，主要受益于资产占比更高的抵押贷款和国债，在同等资本占用水平下获得更多收益。国信证券首席金融分析师王坚分析，即使在极度悲观的情景下，城投风险暴露对商业银行整体净息差的影响也不太可能超过6bp，对商业银行整体净利润的影响也不太可能超过1350亿元，相当于2022年净利润的6%左右，或者相当于商业银行长期ROE持续下降0.5个百分点。王建分析，如果考虑到银行可能会用其他手段对冲风险，比如目前已经计提的损失准备金、下调存款利率等。那么城投债风险暴露对商业银行的整体影响更加可控，不会影响商业银行的整体可持续发展能力。前海开源首席经济学家杨德龙告诉我，高盛对银行的评级最近引起了热议。其实对于低估值的银行股，不同的投资者有不同的判断。比如一些机构和中小投资者追求股价的弹性，希望能买到未来双空间、双空间的长期牛股。目前银行股很难满足这样的需求，因为银行的盘子比较大，未来利润增速很难高速提升。但部分投资者，尤其是机构等大资金，追求稳定的分红率，并不期望股价上涨太多。银行股其实对这些投资者很有吸引力。